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生意社:供應寬裕 8月銅價小幅下跌
2023-08-29 11:09:10 來源:生意社

  一、走勢分析

  生意社監測數據顯示,8月份銅價先下跌后小幅上漲,月初銅價為70968.33元/噸,月末銅價下跌至69596.67元/噸,整體跌幅為1.93%,同比上漲8.11%。

  據生意社期現圖顯示,8月份銅現貨價格普遍高于期貨價格,主力合約是兩個月后的預期價格,8月份銅整體看多。臨近月末,主力基差變小,對于買入套期保值來說,是利好。

  據LME庫存顯示,8月份LME銅庫存小幅上漲,處于今年較高位置。

  美國7月CPI同比3.2%,預期3.3%,前值3%;核心CPI同比 4.7%,預期 4.7%,前值4.8%。中 國 央 行MLF利率和逆回購利率分別下調15個和10個基點。8月份歐美國家的PMI數值低于市場預期,降低了市場對歐美央行進一步加息的預期,并提升了明年可能降息的預期。

  供應方面:8月份,銅供應維持寬裕。8月國內冶煉集中檢修結束,僅有一家煉廠檢修,產量將恢復至偏高水平,但9月又將面臨集中檢修。進口銅精礦現貨加工費TC回落,但依然處于高位,驅動冶煉企業提高產能利用率。國內電解銅供應環比將增加,截止月末,國內電解銅產量24.30萬噸,環比增加0.4萬噸。

  需求方面:傳統消費淡季,終端需求雖不旺盛,但仍具有韌性。電網部分訂單8月份集中交貨,提振行業開工率;空調漸入淡季,消費支撐轉弱;地產保交樓政策提振竣工數據,但前端數據仍然偏弱,面臨后繼乏力風險,仍然需要關注政策落地情況;電子需求緩慢復蘇。

  綜合以上情況看,8月,銅供應寬裕,需求尚可,庫存相對較高,銅價整體走勢較弱。臨近月末,國內密集出臺刺激政策,央 行堅決防范匯率超調風險、支持地方債 務風險化解、適時調整房地產政策,提振市場信心。但宏觀偏空干擾未消散,美聯儲鮑威爾主 席表示仍需進一步加息來抗壓高通脹,進而推升市場緊張氛圍,也進一步壓制銅價的漲幅,因此短期銅價繼續受宏觀情緒波動影響較大。但在低庫存和旺季支撐下銅價表現堅挺,預計9月份銅價高位震蕩走勢為主。

  相關上市企業:江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。

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